Történelmi Káosz a Brit Jegybanknál
A brit jegybank legutóbbi döntései komoly megosztottságot váltottak ki a Monetáris Politikai Bizottság (MPC) tagjai között. Két szavazási fordulóra volt szükség ahhoz, hogy a kamatcsökkentést végrehajthassák, ami nem csupán némi zűrzavart, hanem az intézmény hitelességét is megkérdőjelezheti. A Bank of England 4,25%-ról 4%-ra vágta az alapkamatszintet, de a bizottság négy tagja a még mindig magas inflációs kockázatokra hivatkozva arra szavazott, hogy ne változtassanak a kamatszinten.
A Szavazás Megosztottsága
Az első szavazás során 4-4-1 arányú megoszlás alakult ki, amely elképzelhetetlen forgatókönyv az MPC történetében. Alan Taylor, a bizottság külső tagja, a maga 50 bázispontos csökkentésével fűszerezte meg a helyzetet, tovább súlyosbítva a már korábban is érzékelhető feszültséget.
A Kötvényprogram Hatása
A brit jegybank már 2022 óta 300 milliárd fonttal csökkentette államkötvény-állományát, amely a 2009 és 2021 között felhalmozott 875 milliárd fontot célozta meg. E kötvényeladások és a lejáró kötvények meg nem újítása hozzájárult ahhoz, hogy a monetáris politika terhei nehezedjenek a piacra.
A Piac Kilátásai
Az augusztusi MPC-ülés után a Bank of England 0,15-0,25 százalékpont közötti emelkedést valószínűsített a 10 éves brit államkötvények hozamában, ami aggasztó jelenség. Az államkötvények hozama az elmúlt évben 0,55 százalékponttal nőtt, míg a 30 éves kötvények hozama még meredekebben, közel egy teljes százalékponttal emelkedett. A jegybank esetleg megfontolhatja a kötvények értékesítésének leállítását.
Kockázatok a Likviditásban
A hosszú lejáratú államkötvények iránti csökkenő kereslet közvetlen hatással lehet a piaci likviditásra, ami még inkább súlyosbíthatja a brit bank által megvalósított kvantitatív szigorítást. A jelentésben megfogalmazottakra figyelve egyértelmű, hogy a markáns piaci reakciók elkerülhetetlenek a jövőben, ha a jegybank nem alkalmaz új stratégiákat a piaci helyzettel szemben.
Forrás: Reuters
